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利来国际ag手机版隆基股份点评陈述-打造闻名单晶组件品牌

2019-04-12 18:20      点击:

  隆基股份点评陈述:打造闻名单晶组件品牌

  事情:

  公司发布定增预案,拟以不低于12.46元/股非公开发行不超越2.39亿股,征集资金总额不超越29.8亿元,用于年产2GW高效单晶PERC电池、2GW高效单晶组件项目及补偿流动资金。

  点评:

  打造乐叶成为全球闻名单晶组件品牌。2014年末公司收买浙江乐叶光伏科技有限公司开端向工业链中游单晶电池、组件环节延伸。依托于隆基品牌的优势和影响力,乐叶团队在一年之内取得了骄人的战绩,到现在公司2015年单晶组件累计订单量已超越1.5GW(可跻身2014年我国组件出货量排名前十名)。为满意迅速增加的单晶组件订单需求并匹配4.5GW单晶硅片产能,公司将定增不超越29.8亿用于扩建年产2GW高效单晶PERC电池及组件项目。估计达产后,将添加单晶电池片年均经营收入43.81亿元、净利润4.71亿元,添加单晶组件年均经营收入68.38亿元,净利润2.01亿元;到时中游产品将成为公司另一大收入来历。乐叶品牌的的宣扬和推行成效显着,产能瓶颈处理后,将从国内最坚决的单晶推行者提高成为全球一线单晶组件供货商。

  单晶代替多晶趋势已日益明亮。在曩昔的十年中全球光伏职业飞速增加,多晶硅凭仗工艺要求低、规划扩张快的优势比年抢占单晶硅的市场份额。但是,跟着金刚线切割、利来国际ag手机版!PERC等高效技能的遍及,单晶的性价比正逐渐提高,价格上的下风由每瓦BOS本钱及每瓦发电量的提高彻底补偿,单晶电站出资收益率乃至已高于多晶。跟着国内分布式电站装机量的兴起,单晶硅的需求量将显着上升,公司作为全球单晶硅片龙头将充沛获益。现在,工业上、中游已显着开端单晶产能的扩张,中民投等电站运营商亦有喜爱单晶组件的趋势,单晶逆袭的途径已明晰。

  公司单晶工业链龙头位置将进一步安定。单晶硅片职业技能壁垒高,扩产周期长,对操作人员技能要求严厉,估计竞赛格式将长 期保持安稳;公司单晶硅片产能约占全球的25%,出货量占国内的近三分之一,为肯定的单晶硅片龙头。专业化的出产设备以及高水平的技能研制团队,造就了隆基低本钱的优势;公司将继续大规划扩张单晶硅片产能,估计到2016年末将具有6GW单晶硅棒与6GW单晶硅片的出产能力;加上此次2GW单晶组件产能的扩张,估计2017年中旬组件产能亦将达3GW。

  保持 强烈推荐评级。咱们估计公司2015年-2017年将完成收入59.57、90.43、130.95亿元,完成净利4.51亿、7.70亿、11.85亿元,对应EPS分别为0.255、0.435、0.669元,对应当时股价PE分别为54.7、32.1、20.8倍。考虑到未来单晶代替多晶的发展趋势显着,公司单晶硅片龙头位置安定,组件、电池片出货迅猛增加,电站持有量逐渐提高,咱们看好公司中长期的发展前景,给予强烈推荐评级。

  (更多概况请参阅深度陈述或电话联络)

  危险提示:(1)单晶代替多晶趋势不及预期;(2)国内分布式电站装机不及预期;(3)补助方针危险。

  

   隆基股份单晶组件光伏发电